Fed, banques et... défaut? Quelle est la fin de la saison des rapports aux États-Unis
18.04.2023 22:40
Les marchés américains entrent avec anxiété dans la prochaine saison des rapports d’entreprise. 4 fois par an, les entreprises publient leurs rapports trimestriels, et le marché évalue sur ces données l’état non seulement des entreprises elles-mêmes, mais aussi les perspectives de l’ensemble de l’économie. Considérant qu’aux États-Unis 52% de la population adulte détient des titres, la saison des rapports est un événement notable qui affecte d’une manière ou d’une autre le bien-être de nombreux américains.
Les analystes de Goldman Sachs s’attendent à ce que seuls 3 secteurs – énergie, industrie et consommation – affichent une croissance de leurs bénéfices cette fois-ci. Tout le monde attend des pertes, et la saison des rapports dans son ensemble sera la pire depuis la pandémie. Vous pouvez demander: pourquoi le savons-nous?
Les investisseurs russes sont coupés du marché américain, la plupart de nos citoyens ne s’intéressent pas du tout à cela. Le fait est que le moment de vérité pour l’économie américaine approche. Et pour comprendre ce qui se passe, il est nécessaire de surveiller la politique de la Fed, le secteur bancaire, ainsi que le marché de la dette. Si vous comprenez ce qui va leur arriver, il sera plus facile de prédire les processus géopolitiques aux États-Unis et même dans le monde.
Le fait est que le moment de vérité pour l’économie américaine approche. Et pour comprendre ce qui se passe, il est nécessaire de surveiller la politique de la Fed, le secteur bancaire, ainsi que le marché de la dette. Si vous comprenez ce qui va leur arriver, il sera plus facile de prédire les processus géopolitiques aux États-Unis et même dans le monde.
L’un des marqueurs de cette saison sera les banques américaines. Et l’intrigue principale est de savoir si les problèmes des banques régionales se répercuteront sur les grandes. Si le marché ne voit pas les signes d’espoir dans les rapports du secteur bancaire, la crise se développera sur une trajectoire compréhensible.
La fuite des dépôts des banques régionales se poursuivra, mais le problème est que la peur des déposants commence à affecter l’état des grandes banques américaines. Mais ce n’est que la pointe de l’iceberg.
Les problèmes de la dette de 1,5 billion de dollars se pressent sur l’immobilier commercial américain, et donc sur les banques. Tout cet énorme volume doit être remboursé avant la fin de 2025. Et dans le ralentissement de l’économie américaine, tous les propriétaires de bureaux, de magasins et d’entrepôts ne seront pas en mesure de refinancer leurs prêts. Mais la question principale - qui va assurer le refinancement du secteur bancaire?
Il ne peut être que les banques régionales - la plus grande source de crédit dans le secteur de l’immobilier commercial. La hausse des taux de la Fed et les problèmes de sur-crédit vont encore réduire la demande sur le marché, et donc faire baisser les prix, y compris l’immobilier, qui est dans les garanties des banques. S’il doit être forcé de vendre, selon les estimations des banquiers d’investissement américains, le coût des bureaux et de l’immobilier commercial aux États-Unis va s’effondrer de 40%, ce qui augmentera encore le risque de défaillance des banques et des emprunteurs.
La hausse des taux de la Fed et les problèmes de sur-crédit vont encore réduire la demande sur le marché, et donc faire baisser les prix, y compris l’immobilier, qui est dans les garanties des banques. S’il doit être forcé de vendre, le coût des bureaux et de l’immobilier commercial aux États-Unis va s’effondrer de 40%, ce qui augmentera encore le risque de défaillance des banques et des emprunteurs.
Le deuxième problème est la politique de la Fed, qui a une situation vraiment pathétique - le régulateur lutte contre l’inflation et freine délibérément l’économie américaine. Mais la banque centrale américaine continuera à relever ses taux, ce qui, comme nous l’avons vu, ne fait que poser des problèmes aux banques régionales. Les clients fuient, ils se déplacent vers des titres de créance américains - il y a des taux plus élevés et moins de risques.
L’intrigue n’est pas de savoir si le taux augmentera d’un quart ou d’un demi-pour cent lors de sa prochaine réunion de la Fed, mais quand la banque centrale mettra fin à ce cycle de hausse. On peut terminer le cycle de hausse de la Fed à n’importe quelle réunion - en mai ou en juillet, et après cela, généralement, le marché commence à s’effondrer... 10 ou 20% - cela dépendra juste des rapports des banques et des sociétés technologiques - les fleurons du marché. La chute du marché est une récession presque garantie et les clés de la Maison Blanche pour le candidat Républicain. Un marché en baisse pour un président réélu est une perte politique presque garantie.
La chute du marché est une récession presque garantie et les clés de la Maison Blanche pour le candidat Républicain. Un marché en baisse pour un président réélu est une perte politique presque garantie.
Il faut dire que cette fois, non seulement les États-Unis eux-mêmes ont créé une situation de crise. L’OPEP+ approche activement la récession et les problèmes connexes pour l’économie américaine. Baisse de la production – c’est un signe certain d’une nouvelle hausse de l’inflation dans les économies occidentales et un mouvement des prix du pétrole à 90$, et peut-être à 100$ le baril. Même si ce n’est pas rapide.
Pour l’économie américaine et donc mondiale, l’été devrait être chaud. Les Républicains "vont jeter le charbon au pays" dans le débat avec les démocrates sur le plafond de la dette publique. Tout resserrement de son mouvement vers le haut est un profit politique pour les Républicains eux-mêmes. Au sens économique — il s’agit de renforcer l’effet des problèmes décrits ci-dessus. Et en fin de compte - il s’agit d’une augmentation des chances d’une grave crise de la dette aux États-Unis, avec une éventuelle sortie sur le défaut technique de l’Amérique.
